Банк России опубликовал итоги мартовского макроэкономического опроса, в котором приняли участие 27 аналитиков.
Как отмечает ЦБ, средний прогноз участников опроса по инфляции остался без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. Аналитики ожидают, что инфляция составит 5,3% в 2026 г. и будет находиться вблизи цели 4% в 2027–2028 гг.
По ключевой ставке прогнозы немного снижены на всем горизонте (-0,1 п. п.) – до 14,0% годовых в 2026 г., 10,3% годовых в 2027 г. и 8,9% годовых в 2028 г. Прогноз на конец горизонта остается выше медианной оценки нейтральной ключевой ставки (8,0% годовых). Реальная ключевая ставка, рассчитанная из прогнозов аналитиков, – 8,8% (+0,2 п. п.) в 2026 г., 5,8% в 2027 г. и 4,8% (+0,3 п. п.) в 2028 г.
По ВВП прогнозы роста почти не изменились – 1,0% (-0,1 п. п.) в 2026 году, 1,6% (-0,1 п. п.) в 2027 г. и 1,8% в 2028 г. Медианная оценка долгосрочных темпов роста снижена на 0,2 п. п., до 1,8%. Согласно прогнозам аналитиков, прирост ВВП в 2028 г. к 2021 г. составит +13,7% (средний темп: 2,0% в год).
Аналитики ожидают больший дефицит консолидированного бюджета в 2026–2027 гг. – 2,8% ВВП (больше на 0,3 п. п.) и 1,7% ВВП (больше на 0,2 п. п.) соответственно. Прогноз дефицита на 2028 год не изменился – 1,4% ВВП.
Аналитики ожидают более крепкий рубль, чем в февральском опросе, на всем горизонте. Прогноз на 2026 г. – 84,0 рублей за долл., на 2027 год – 92,3 руб. за долл., на 2028 г. – 97,8 руб. за доллар (рубль крепче на 1,1–2,4% по сравнению с февральским опросом).
По цене нефти для налогообложения прогноз на 2026 г. повышен до 55 долл. за баррель. Прогноз на 2027 г. – также 55 долл. за баррель. К концу прогнозного горизонта, по мнению аналитиков, цена нефти для налогообложения вырастет до 59 долл. за баррель.
